Mis errores invirtiendo y lo que me han costado

Publicado el 21 de agosto de 2026 · Actualizado el 31 de agosto de 2026

Es fácil escribir sobre estrategia cuando todo sale bien. Es más incómodo, y bastante más útil, contar lo que he hecho mal y lo que me ha costado. En más de veinte años he cometido unos cuantos errores de manual, algunos baratos y otros no tanto. Estos son los que recuerdo con más nitidez, sin suavizarlos, porque de ellos he aprendido más que de los aciertos.

El error más barato: 80 euros y una lección de liquidez

Empiezo por el más tonto, que además fue el más barato. Cuando empezaba compré Ercros porque cotizaba a unos céntimos de euro y me pareció una idea brillante: si sube un céntimo o dos, ya gano dinero. Así de simple era mi análisis.

La compré y al día siguiente la vendí a mercado. Y ahí descubrí algo que no venía en ningún sitio de los que yo leía entonces: mi propia venta movió el precio hacia abajo. Yo era lo bastante grande para el volumen que se cruzaba en ese momento, así que al vender me hice el precio en contra yo solito. Súmale las comisiones de compra y de venta, y la operación se saldó con unos 80 euros menos en la cuenta.

Ochenta euros por aprender que una acción no vale lo que marca la pantalla, sino lo que alguien está dispuesto a pagarte cuando quieres salir. Barato para lo que enseña.

2008: el error que no llegué a cometer (y no por listo)

Con la crisis de 2008 mi cartera se desplomó de golpe. La reacción de manual habría sido vender en pánico, y aquí es donde suelo leer historias heroicas de gente que aguantó con temple de acero. La mía no es esa.

Lo que hice fue cerrar el broker y no volver a abrirlo en unos cuantos años. No por convicción ni por tener un plan, sino porque no quería ver aquello. Cuando volví a entrar, años después, la cartera estaba en beneficios.

Me salvó no mirar, que no es lo mismo que tener criterio. Lo cuento porque la conclusión que saqué sí me sirve: no vender fue lo correcto, y la razón por la que casi nadie lo hace es que mirar la cartera todos los días durante una caída es insoportable. Si la única forma de aguantar es dejar de mirar, dejar de mirar es una estrategia perfectamente válida.

Coleccionar fondos que se solapaban

Este me duró años y es el error más silencioso de todos, porque no te hace perder dinero de golpe: simplemente te complica la vida a cambio de nada.

Llegué a tener fondos de Amundi y de Vanguard cubriendo exactamente lo mismo. Tenía un MSCI World y, encima, fondos de S&P 500, o sea Estados Unidos por partida doble, porque el World ya va cargado de americanas. Y tenía emergentes y además fondos específicos de China, que ya estaba dentro de los emergentes.

Sentía que tener más fondos era ser más sofisticado. Lo que tenía en realidad era la misma cartera de siempre, repartida en más líneas, más difícil de rebalancear y más difícil de explicar. Diversificar no es sumar productos: es que lo que tienes se comporte de forma distinta. Si dos fondos suben y bajan a la vez, tienes uno.

Operar sin plan de salida

Este es, con diferencia, el que más caro me ha salido, y me ha pasado tanto con acciones como con opciones. Entraba en una posición con una idea clara de por qué compraba y ninguna de qué haría si el mercado se ponía en mi contra. Improvisaba sobre la marcha, casi siempre para peor.

Y no fue solo dinero. Fue ansiedad. Cuando las cosas se tuercen y no tienes decidido de antemano qué vas a hacer, cada día es una decisión nueva tomada con el estómago revuelto: aguanto, promedio a la baja, cierro, espero al viernes. Esa incertidumbre desgasta mucho más que la pérdida en sí, y encima te empuja a hacer justo lo que no toca. La peor versión de este error la cuento entera en el apartado siguiente.

Hoy no abro nada sin tener escrito qué me haría salir. No porque sea más listo, sino porque ya sé lo que cuesta no tenerlo.

Vender puts descubiertas, todas a la vez y en el mismo sector

Este es el error del que salieron casi todas mis reglas de opciones, y merece contarse entero porque no fue uno solo: fueron tres apilados.

Vendo puts sobre acciones que quiero tener, a precios a los que quiero tenerlas. La prima es lo que me pagan por comprometerme a comprar. Bien hecho, eso significa tener aparcado el dinero de la compra, por si me asignan. Hace unos años no lo hice bien.

Primero, las vendí descubiertas, es decir, sin el dinero reservado detrás. Segundo, abrí demasiadas a la vez. Y tercero, sobre empresas de sectores correlacionados, que es una forma elegante de decir que todas se movían igual.

Llegó una caída general de la bolsa, se me asignaron varias de golpe y me quedé con la cuenta en negativo. Tardé varios meses en saldar esa deuda con el broker.

Lo importante no es el agujero, es el diagnóstico. No fue mala suerte, fue de diseño: había construido una posición que solo funcionaba si el mercado no caía. Y lo que me hundió no fue ninguna operación en concreto.

Todas se torcieron el mismo día porque en realidad eran la misma apuesta con distintos nombres.

Eso es lo que hace peligrosa esta operativa y lo que no se ve mientras va bien. Cada put parecía una decisión independiente y razonable. Miradas juntas eran una sola apuesta, apalancada, a que la bolsa no bajaba. Yo creía estar diversificando y lo que estaba haciendo era repetir.

Y hay algo que conviene decir sin adornos: vender una put descubierta es apalancamiento. Te comprometes a comprar por mucho más de lo que mueves el día que cobras la prima. Mientras nada se tuerce, esa diferencia no aparece por ningún sitio.

La moraleja: escribí las reglas que me faltaban

De aquellos meses salieron unas cuantas reglas, y no son teoría: cada una tapa exactamente uno de los tres errores de arriba.

• Colateral siempre, y sin excepciones en el sentido en que la lié. Hoy sigo vendiendo alguna put sin efectivo reservado euro a euro, pero el respaldo es el resto de mi cartera de acciones, no la esperanza de que no me asignen.
• Un tope al tamaño total, medido sobre el nocional, que es la obligación real. No sobre la prima, que es la parte pequeña y agradable.
• Nunca la misma apuesta repetida. Ni puts simultáneas sobre empresas correlacionadas, ni un sector que pase de la mitad de la cartera sumando acciones y opciones.
• La cuenta de los diez segundos, antes de vender. Sumo la posición que tendría si me asignaran mañana a lo que ya tengo de esa empresa. Si el resultado se pasa de mi tope por posición, no vendo la put.
• Poder cerrarlo todo en una caída. Me exijo que una parte del nocional quepa en mi liquidez, precisamente para no volver a depender de que el mercado colabore.
• Y las calls, siempre cubiertas. Nunca vendo una call sin tener las acciones. Aquí no hay matices.

Los números exactos de cada uno de esos límites están publicados en mi página de opciones, con el motivo de cada cifra. Los pongo ahí para que cualquiera pueda comprobar si los cumplo.

Fue el error más caro que he cometido y también el más útil, porque me enseñó algo que no sabía: el riesgo de verdad casi nunca está en una posición, está en el conjunto. Puedes tener diez operaciones sensatas y una cartera insensata. Por eso mis reglas de hoy acotan totales y correlaciones, y no solo operaciones sueltas.

Comprar con la convicción de otro

Compré Diageo porque se lo leí a gente en X. Punto. No hice ningún análisis propio, no tenía tesis, no sabía por qué el precio estaba donde estaba. Simplemente me pareció que quien lo contaba sonaba convincente.

Perdí unos 500 euros, y la única razón por la que no perdí bastante más es que compré muy poco y no fui aumentando la posición según iba cayendo, que es la tentación natural cuando la idea era de otro y no quieres admitir que no era tuya.

La lección es sencilla de escribir y difícil de cumplir: nunca compres con la convicción de otro. Cuando la cosa se tuerce, el que tiene que decidir si aguanta o vende eres tú, y para eso hace falta entender por qué compraste. Si la tesis no es tuya, no tienes con qué sostenerla.

Elegir broker mirando solo el precio

Hace un tiempo decidí que iba a centralizarlo todo en la entidad más barata que encontré. Abrí cuenta en MyInvestor, empecé a traspasar fondos hacia allí y compré también acciones, con la idea de que fuese mi broker principal.

La operativa no me funcionó. Y cuando hablo de operativa no me refiero a las comisiones, que estaban muy bien, sino al día a día de mover el dinero y ejecutar las cosas. Acabé deshaciendo el camino entero: sacar todo de allí y llevármelo a entidades algo más caras pero con las que me quedo tranquilo.

El error no fue probar, que me parece sano. El error fue elegir solo por precio, mover una parte importante del patrimonio antes de haber probado con poco, y descubrir el problema con todo ya dentro. Una décima de comisión no compensa la sensación de no fiarte del sitio donde tienes tu dinero. Que conste que esto es mi experiencia y hay gente a la que le va perfectamente con ellos.

Tardar demasiado en soltar la gestión activa

Aquí quiero ser preciso, porque es fácil contarlo peor de lo que fue. Yo empecé con fondos indexados y el grueso de mi patrimonio siempre ha estado en gestión pasiva. Ese no fue el problema.

El problema es que tenía también fondos de gestión activa, más caros, y tardé bastante más de lo razonable en traspasarlos. Cada año que los mantuve fue un año pagando comisiones que no me devolvían nada a cambio. Y como el traspaso entre fondos en España no tiene coste fiscal, no había ni siquiera una excusa buena para no hacerlo. Simplemente lo fui dejando.

Es el tipo de error que no aparece en ningún extracto y por eso se tolera tan bien: no ves salir el dinero, solo ves que rindes un poco menos, año tras año.

Lo que me han enseñado estos errores

Mirándolos juntos, casi todos comparten el mismo patrón: decisiones tomadas sin plan previo y en caliente, o directamente prestadas de otro. Ninguno viene de un análisis que salió mal, que sería el error respetable. Vienen de no tener un método.

Las reglas que sigo hoy, que puedes ver en mi estrategia de inversión, existen exactamente por esto. No son teoría bonita: cada una tapa un agujero por el que ya se me escapó dinero o tranquilidad.

Si estás empezando, la ventaja que tienes sobre mí es que puedes ahorrarte todo esto leyéndolo en vez de pagándolo. Aprender de los errores propios sale caro. De los ajenos, gratis.

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